电气设备等跌幅居前imtoken题材方面，疫情防控、基础建设等相对活跃

昨天imtoken钢铁板块领涨，板块指数和板块内个股平均涨幅均超4%。昨天钢铁板块的表现有点让人意外，这大概是因为近期房地产板块在连续上涨后，资金有点恐高，从而延伸到与房地产行业景气度关系密切，同时又处于相对低位的泛基建和钢铁股。从目前钢铁行业的基本面来看，并不尽如人意。一是当期成交持续低迷，同比远低于往年：今年春季开工期，现货需求持续受疫情以及地产开工羸弱影响，测算综合表观消费量同比下降19.60%。这与当下地产弱现实状况较为吻合，季度级别短期压力存在，“政策底”往“基本面底”传导仍在行进中。二是库存去化始终较慢：在春季开工强度分歧下，今年钢铁总库存未出现冬季大幅累积现象，在正式进入去化区间后，去化受制于需求表现不佳，始终未提速，本周环比略降1.30%，去化进程远慢于往年。虽然基本面处于弱现实状态，但市场预期政府投资、减税降费、地产宽松效果终会显现，所以钢铁板块更多是基于预期的投资。从以往地产回暖的整个链条中，可以先后观察到“四个底部”——分别是政策底、销售底、拿地底、开工底。以2014年到2016年地产周期的回暖为例：从“政策底（5个月）-销售底（2个月）-拿地底（6个月）-开工、投资底”，共经历了13个月的时间。由此可见，基于地产周期的钢铁行业景气度的回暖应该在“开工、投资底”阶段，也就是说处于地产回暖周期的最后阶段，因此预期到现实可能还有较长的过程。所以在与房地产相关的各产业链中，锐叔还是更看好与“销售底”相关的房地产后周期类品种如如消费建材、家具家居、家电等。总体上，锐叔觉得钢铁板块在短线上可能持续性有限，不宜追涨。但中期角度上，存在一定的修复机会，因此后市若有回调机会，还是可以考虑适当逢低配置的。